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【西鳳酒1952】食品飲料行業(yè)周報(bào)：布局3+2組合,把握白酒反彈機(jī)會

發(fā)布日期：2013-05-20 09:35查看次數(shù)：次發(fā)布者：西鳳酒1952

【西鳳酒1952報(bào)道】上周主要產(chǎn)品價(jià)格走勢監(jiān)測:截止上周末,生豬出場價(jià)和白條肉價(jià)同比上月均下降4%,環(huán)比上周分別持平和下降1%;生鮮奶和國產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉價(jià)格同比上月均上漲1%,環(huán)比上周均持平;大豆和花生批發(fā)均價(jià)同比上月均持平,環(huán)比上周分別持平和下降1%;玉米和大麥現(xiàn)貨價(jià)格同比上月分別下降2%和1%,環(huán)比上周分別持平和下降3%。

　　上周最新跟蹤動態(tài):行業(yè)跟蹤報(bào)告《基本面支持龍頭延續(xù)反彈》;覆蓋公司盈利預(yù)測詳見正文圖1;重點(diǎn)覆蓋公司動態(tài)跟蹤見正文圖2。

　　行業(yè)基本面向下風(fēng)險(xiǎn)小,龍頭公司去庫存基本完成;且估值位于歷史低點(diǎn),優(yōu)秀公司仍有20%-30%的增長,支撐股價(jià)繼續(xù)反彈:

　　白酒需求基本見底,基本面利空逐步釋放:三公消費(fèi)萎縮對白酒公司業(yè)績的邊際影響已經(jīng)很小,商務(wù)和個(gè)人消費(fèi)正逐步替代政務(wù)消費(fèi);龍頭公司茅臺去庫存基本完成,公司嘗試開發(fā)商務(wù)消費(fèi)者,并對計(jì)劃外銷量進(jìn)行調(diào)整,有助于支撐13年業(yè)績,保持高端酒品牌地位。

　　估值歷史最低,業(yè)績具有相對優(yōu)勢,股價(jià)有望繼續(xù)反彈:白酒行業(yè)估值已達(dá)到歷史最低點(diǎn),但優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍然可以實(shí)現(xiàn)20-30%的增長,較大多數(shù)行業(yè)仍有優(yōu)勢,市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換有望觸發(fā)估值修復(fù)。

　　白酒板塊繼續(xù)推薦3+2組合:貴州茅臺(品牌力最強(qiáng),渠道去庫接近尾聲,政務(wù)消費(fèi)限制對公司業(yè)績的邊際影響已經(jīng)很小,二季度批發(fā)價(jià)有望見底,13年仍有20%增長);山西汾酒(二線中品牌力最強(qiáng),產(chǎn)品價(jià)格與一線白酒仍有距離,省外擴(kuò)張空間大);青青稞酒(西北市場競爭相對平緩,看好深度分銷模式配合省外擴(kuò)張帶了的公司規(guī)模擴(kuò)大);關(guān)注今年業(yè)績有保證的金種子酒以及彈性較大的老白干酒。

　　非白酒板塊推薦:湯臣倍健(受益人口老齡化加劇和居民收入提升,品牌影響力提升+管理能力出眾,預(yù)計(jì)13年收入增速仍有50%以上);伊利股份(在規(guī)模、管理、戰(zhàn)略等方面具有明顯綜合競爭優(yōu)勢,行業(yè)競爭格局改善,費(fèi)用率下降帶來業(yè)績提升);三全食品(收購龍鳳后行業(yè)話語權(quán)提升,全國化布局進(jìn)入后半程,有望復(fù)制伊利成長路徑);古越龍山(黃酒第一品牌,改善空間大,市值彈性高)。

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